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焦点资讯：广发基金王瑞冬：积极挖掘医药行业投资机会关注细分行业龙头

来源：上海证券报·中国证券网时间：2023-06-12 19:38:13

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近期，一些行业正在成为北向资金布局的方向。例如，截至5月底，医药生物板块在最近一个月和最近三个月的时间里，分别获北向资金净买入20.92亿元和103.74亿元。医药板块为何会受到北向资金青睐？广发医药精选拟任基金经理王瑞冬认为，医药长期受益于人均GDP提升和人口老龄化趋势，需求增长确定性较高。同时，中国医药生物产业的竞争力正从成本领先或者产业链的集成效率，向创新药、高端医疗器械等方向转变，有更好的发展前景。除了基本面因素，目前机构依然低配医药板块，未来配置需求或会提升。

数据显示，截至5月底，中证医药指数的估值水平处于近10年的10%分位数左右，申万二级细分子行业的估值也处于历史较低区域。中长期看，哪些细分领域有较好的投资机会？王瑞冬表示，医药行业是一个大而全的行业，虽然行业的供需格局很好，但行业整体增速或降低，预计是以结构性行情为主导。

近日，拟由王瑞冬管理的新基金——广发医药精选股票型基金（A类：017479 C类：017480）正在建设银行、广发基金直销等渠道发行。该产品为股票型基金，主要投资于医药相关行业的上市公司，通过自下而上深度挖掘、精选个股，力争为基金持有人获取超越业绩比较基准的回报。

王瑞冬主要关注三方面的投资机会：一是制药装备、药用辅料、药用包材等制药业上游供应链，它们的下游是药企或高校研发端，受政策影响而降价的压力较小；二是保健品、品牌OTC药品、家用医疗器械等非医保支付的消费属性产品，中长期有望保持相对稳定的增长；三是具有国际化优势的公司，受国内政策影响较小。

具体到选股上，王瑞冬重点关注“三低长尾行业龙头”。“三低”是指低政策敏感度、低持仓拥挤度和低估值，其中低估值是指估值分位数比较低或者是绝对估值比较低。“长尾龙头”则指细分领域的行业龙头，这种公司的市值体量也许不是很大，但其属于细分赛道竞争优势突出的龙头公司，增长确定性比较高。选一批这样的细分行业龙头，通过企业的稳定成长来获取阿尔法收益。

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